近日,業(yè)內(nèi)應(yīng)合多位分析師與業(yè)內(nèi)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“每經(jīng)記者”)采訪(fǎng)時(shí)表示,呼吁環(huán)節(jié)磷酸鐵鋰廠(chǎng)商集體檢修,家磷價(jià)權(quán)動(dòng)機(jī)更偏向于追求產(chǎn)業(yè)鏈利益再平衡。酸鐵勢(shì)減

作為磷酸鐵鋰原材料的鋰龍鋰定鏈各利潤(rùn)理分碳酸鋰價(jià)格回升,正持續(xù)影響新能源汽車(chē)、頭逆碳酸儲(chǔ)能等下游產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)為產(chǎn)業(yè)成本傳導(dǎo)邏輯。

12月29日,爭(zhēng)奪某磷酸鐵鋰上市公司相關(guān)人士向每經(jīng)記者透露,業(yè)內(nèi)應(yīng)合當(dāng)前,原材料價(jià)格在上漲,但成本壓力尚未完全向下游客戶(hù)轉(zhuǎn)移。“整個(gè)磷酸鐵鋰行業(yè)已連續(xù)虧損近三年,眼下原材料價(jià)格仍在上漲,我們希望能進(jìn)一步將成本向終端轉(zhuǎn)移,保障行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。”

德方納米證券部工作人員則向每經(jīng)記者表示,目前暫不明確具體減產(chǎn)規(guī)模,檢修屬于正常經(jīng)營(yíng)范疇,不會(huì)對(duì)公司2026年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

碳酸鋰、硫酸價(jià)格大漲,中游企業(yè)“扛不住了”?

12月25日晚至26日,4家核心磷酸鐵鋰企業(yè)陸續(xù)發(fā)布減產(chǎn)檢修公告,檢修周期均為1個(gè)月,時(shí)間集中在2025年末至2026年初。

其中,萬(wàn)潤(rùn)新能預(yù)計(jì)減產(chǎn)磷酸鐵鋰5000噸~2萬(wàn)噸;湖南裕能預(yù)計(jì)減產(chǎn)磷酸鹽正極材料產(chǎn)品1.5萬(wàn)噸~3.5萬(wàn)噸;安達(dá)科技預(yù)計(jì)減產(chǎn)磷酸鐵鋰3000噸~5000噸。綜合來(lái)看,除德方納米外,三家企業(yè)合計(jì)減產(chǎn)規(guī)模區(qū)間為2.3萬(wàn)噸至6萬(wàn)噸。

從行業(yè)格局看,此次集中檢修與供需格局調(diào)整趨勢(shì)密切相關(guān)。3家披露檢修細(xì)節(jié)的企業(yè)均為行業(yè)頭部玩家:湖南裕能連續(xù)5年蟬聯(lián)磷酸鹽正極材料出貨量榜首,萬(wàn)潤(rùn)新能穩(wěn)居行業(yè)第二,德方納米憑借自研液相合成法工藝掌握技術(shù)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)核心客戶(hù)覆蓋寧德時(shí)代、比亞迪等頭部電池廠(chǎng)商,需求基礎(chǔ)穩(wěn)固。

高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)數(shù)據(jù)顯示,2025年上半年,磷酸鐵鋰材料出貨量達(dá)161萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)68%。而下半年以來(lái),受儲(chǔ)能電池需求爆發(fā)帶動(dòng),各家磷酸鐵鋰廠(chǎng)商訂單激增、產(chǎn)線(xiàn)滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn),部分企業(yè)訂單已排至2026年一季度。

4家官宣檢修的磷酸鐵鋰頭部企業(yè) 每經(jīng)記者 張寶蓮 整理

對(duì)于湖南裕能、萬(wàn)潤(rùn)新能、德方納米、安達(dá)科技這4家磷酸鐵鋰主力廠(chǎng)商集中發(fā)布檢修公告的行為,多位業(yè)內(nèi)人士向每經(jīng)記者直言“并非巧合”。分析指出,核心原因在于碳酸鋰價(jià)格大幅上漲,成本壓力向下游傳導(dǎo)至磷酸鐵鋰廠(chǎng)商;通過(guò)檢修減產(chǎn),可減少碳酸鋰消耗量,進(jìn)而對(duì)碳酸鋰價(jià)格形成影響。

除碳酸鋰外,硫酸價(jià)格亦同步走高,硫酸是磷酸鐵、硫酸亞鐵的關(guān)鍵原料。2025年初硫酸原材料硫磺價(jià)格約1500元/噸,年末已攀升至4000元/噸,其漲價(jià)效應(yīng)通過(guò)前驅(qū)體環(huán)節(jié)進(jìn)一步放大,加劇了磷酸鐵鋰企業(yè)的成本壓力。

前述磷酸鐵鋰上市公司人士向記者解釋?zhuān)骸皬倪\(yùn)營(yíng)角度看,(2025年)四季度行業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)攀升,頭部企業(yè)基本處于滿(mǎn)產(chǎn)或超產(chǎn)狀態(tài)。按慣例,(2026年)1月份計(jì)劃開(kāi)展年度檢修,借檢修與下游企業(yè)協(xié)商談價(jià),的確也是其中因素之一。”

集體檢修背后:碳酸鋰定價(jià)權(quán)之爭(zhēng)?

就在磷酸鐵鋰企業(yè)集中披露檢修計(jì)劃的同時(shí),網(wǎng)上流傳的一張圖片顯示,一家鋰業(yè)巨頭發(fā)布定價(jià)調(diào)整通知,稱(chēng)自2026年1月1日起,公司所有鋰鹽現(xiàn)貨產(chǎn)品交易結(jié)算價(jià)不再參考SMM(上海有色網(wǎng))報(bào)價(jià)。

針對(duì)價(jià)格爭(zhēng)議,SMM于12月26日發(fā)布澄清公告作出回應(yīng)。公告指出,現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格差異系市場(chǎng)機(jī)制正常體現(xiàn),現(xiàn)貨價(jià)格反映即時(shí)供需與可交割交易情況,期貨價(jià)格反映未來(lái)供需預(yù)期并包含資金成本、持有成本等因素,兩者遵循“到期收斂”原則,合約存續(xù)期內(nèi)存在差異屬正常現(xiàn)象。

SMM基于2023年9月至2025年12月的公開(kāi)數(shù)據(jù)說(shuō)明,其電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)與廣州期貨交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣期所”)碳酸鋰期貨合約價(jià)格的月度價(jià)差有正有負(fù),始終處于合理波動(dòng)區(qū)間,且隨合約到期日臨近呈現(xiàn)顯著收斂趨勢(shì),符合期現(xiàn)價(jià)格收斂的市場(chǎng)規(guī)律。

前述磷酸鐵鋰上市公司人士向每經(jīng)記者表示:“碳酸鋰采購(gòu)主要分為現(xiàn)場(chǎng)提貨和散單采購(gòu)兩類(lèi)。目前多數(shù)散單定價(jià)參考期貨價(jià)格,存在一定升貼水,但與下游客戶(hù)的結(jié)算仍參考SMM月度均價(jià)。在當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格快速上漲的階段,這種差異(現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格)變得較為顯著,對(duì)材料成本產(chǎn)生了影響。”

12月26日,真鋰研究院創(chuàng)始人墨柯向每經(jīng)記者表示,圍繞碳酸鋰定價(jià)權(quán)的博弈,就是期貨定價(jià)和現(xiàn)貨定價(jià)哪個(gè)為主。

“目前碳酸鋰價(jià)格期現(xiàn)背離,期貨價(jià)格明顯高。(前述鋰業(yè)巨頭)希望期貨定價(jià)為主,企業(yè)(磷酸鐵鋰廠(chǎng)商)希望現(xiàn)貨定價(jià)。現(xiàn)在是企業(yè)采取措施‘抵抗’鋰資源巨頭。如果抵抗效果不佳,通過(guò)這些舉措大概率能實(shí)現(xiàn)(磷酸鐵鋰產(chǎn)品)一定程度漲價(jià)。”

近兩年,碳酸鋰價(jià)格從斷崖式下跌進(jìn)入磨底震蕩,直至2025年7月出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。國(guó)內(nèi)鋰礦限產(chǎn)疊加儲(chǔ)能爆發(fā),碳酸鋰供需出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

12月,電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格回升至9.9萬(wàn)元/噸;期貨主力合約價(jià)格達(dá)13萬(wàn)元/噸,較年內(nèi)低點(diǎn)5.8萬(wàn)元/噸漲幅超110%。

作為磷酸鐵鋰最核心的原材料,碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)對(duì)行業(yè)成本面具有重要影響。中研普華產(chǎn)業(yè)研究院指出,上游碳酸鋰的價(jià)格每上漲1萬(wàn)元/噸,磷酸鐵鋰正極材料成本約增加2300~2500元/噸。

有業(yè)內(nèi)人士向每經(jīng)記者分析,磷酸鐵鋰廠(chǎng)商集體檢修,有兩方面訴求,一方面通過(guò)減產(chǎn)減少碳酸鋰消耗量,緩解上游原料漲價(jià)壓力;另一方面向中下游傳遞成本壓力,為后續(xù)提升加工費(fèi)創(chuàng)造談判空間。

磷酸鐵鋰廠(chǎng)商虧損多年,產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)亟待再平衡

從產(chǎn)業(yè)鏈盈利情況來(lái)看,近年來(lái)鋰產(chǎn)業(yè)鏈上中下游呈現(xiàn)顯著分化。

上游資源端企業(yè)此前經(jīng)歷價(jià)格低谷,天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)2024年分別錄得凈利潤(rùn)-79.05億元、-20.74億元;中游磷酸鐵鋰材料企業(yè)持續(xù)面臨原材料價(jià)格上漲和成本擠壓壓力,2025年前三季度僅湖南裕能實(shí)現(xiàn)盈利,龍?bào)纯萍肌⒌路郊{米已連虧兩年多,行業(yè)整體盈利狀況不佳;下游終端企業(yè)憑借規(guī)模效應(yīng)與產(chǎn)業(yè)鏈話(huà)語(yǔ)權(quán),保持相對(duì)韌性。

鑫欏資訊高級(jí)研究員張金惠向每經(jīng)記者表示:“(磷酸鐵鋰材料企業(yè))不漲價(jià),大家虧本,產(chǎn)業(yè)鏈不健康,各個(gè)環(huán)節(jié)應(yīng)該有合理的利潤(rùn)。不能個(gè)別企業(yè)賺錢(qián)了,產(chǎn)業(yè)鏈虧光了。”

碳酸鋰現(xiàn)貨與期貨價(jià)格持續(xù)走高,加劇了市場(chǎng)博弈,多位分析師提醒需警惕價(jià)格高位波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。11月至12月,廣期所連續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施,包括調(diào)整交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)置交易限額等。12月24日晚,廣期所進(jìn)一步調(diào)整碳酸鋰期貨相關(guān)合約的最小開(kāi)倉(cāng)下單數(shù)量(從1手提高至5手)及單日交易限額,受此影響,12月25日早盤(pán)碳酸鋰期貨大幅低開(kāi),跌幅超3%。

此外,寧德時(shí)代枧下窩鋰礦復(fù)產(chǎn)消息也引發(fā)市場(chǎng)反復(fù)博弈。12月24日有媒體報(bào)道,該采礦項(xiàng)目預(yù)計(jì)于春節(jié)前后復(fù)產(chǎn)。盡管存在這一潛在供應(yīng)增量,碳酸鋰價(jià)格漲勢(shì)仍未放緩,12月26日廣期所碳酸鋰主力合約強(qiáng)勢(shì)站上13萬(wàn)元/噸關(guān)口。

新紀(jì)元期貨于12月26日發(fā)表觀(guān)點(diǎn),強(qiáng)烈看漲碳酸鋰價(jià)格。華聞期貨表示,年底前新能源汽車(chē)購(gòu)置稅優(yōu)惠政策到期引發(fā)消費(fèi)前置,疊加海外儲(chǔ)能項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性提升,整體需求韌性較強(qiáng),成為價(jià)格大漲的核心推力。

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